作為阿里巴巴集團旗下重要的醫療健康平臺，阿里健康（00241.HK）近年來在處方藥零售領域取得了顯著進展。最新財報顯示，公司處方藥業務實現了三位數的高速增長，成為驅動整體收入提升的關鍵引擎。這一亮眼成績的背后，卻隱藏著毛利率持續下滑的隱憂——這一現象引發了市場對互聯網醫療平臺盈利模式的重新審視。

在政策紅利與技術賦能的疊加效應下，阿里健康依托線上平臺優勢快速拓展處方藥市場。通過打通醫院、藥店與患者的全鏈路服務，平臺實現了電子處方流轉、在線問診與藥品配送的無縫銜接。這種'醫+藥'閉環生態有效滿足了后疫情時代用戶對便捷醫療服務的需求，帶動了處方藥銷售規模的迅猛擴張。

但規模增長并未帶來相應的利潤提升。財報數據顯示，阿里健康的毛利率呈現連年下降趨勢。究其原因，主要來自三個方面：處方藥作為特殊商品，其在線銷售需要投入大量資源用于合規建設與質量控制；激烈的市場競爭迫使平臺持續加大補貼力度，通過降價促銷搶占市場份額；履約成本居高不下，特別是冷鏈藥品的存儲與配送需要額外投入。

行業監管政策的變化也對毛利率形成壓力。隨著'互聯網+醫療健康'相關法規逐步完善，平臺在處方審核、藥學服務等方面的運營成本持續增加。與此同時，集中采購政策的全面推進使得藥品價格整體下行，進一步壓縮了利潤空間。

面對這一局面，阿里健康正在尋求新的突破。公司一方面通過技術手段優化供應鏈效率，降低運營成本；另一方面積極拓展健康管理、互聯網醫院等增值服務，試圖打造多元化的收入結構。值得注意的是，其近期在AI輔助診療、慢性病管理等領域的前瞻布局，可能成為未來改善盈利能力的關鍵。

業內專家指出，互聯網醫療平臺的發展已從規模擴張階段進入精細化運營時期。如何在保持業務增長的同時實現盈利能力的提升，將是阿里健康及其同行們需要解決的核心課題。隨著行業逐步走向成熟，那些能夠平衡社會責任與商業利益、實現可持續發展的企業，最終將在市場競爭中脫穎而出。